能源市場與實體企業

從117美元到85美元：油價回落了，能源風險沒有

2026年8月11日

Brent月均價由4月高位迅速回落，但原油供應、運輸、煉油與成品油並沒有同步回復正常。

價格路徑先說清楚

EIA資料顯示，Europe Brent現貨價在2026年4月平均每桶117.29美元，5月107.14美元，6月85.40美元，7月83.76美元。4月至6月回落約27.2%，這是已發布月均值，不是即時報價。

IEA在7月報告中估計，6月全球石油供應按月回升每日410萬桶至每日9,880萬桶，北海即期原油按月下跌約22美元至每桶約68美元。油輪流量改善、政府庫存釋放及供應過剩預期，都是價格回落的背景。

同一份IEA報告指出，汽油、柴油等成品油市場仍偏緊，7月初裂解價差及煉油利潤率升至四年高位。原油要經過運輸、煉製、儲存及分銷，才成為可用燃料；任何環節受阻，都可令終端價格與原油走勢分離。

上游生產商承受實現油價、產量及開採成本；煉油企業同時受原料成本、利用率與產品價差影響；航空、物流、製造和化工企業面對實際燃料或原料支出。即使同被歸類為能源相關，油價下跌對利潤的影響可以相反。

EIA在7月短期展望中預計Brent第三季平均約74美元。G70不把74美元當成目標價，而會持續看海峽實際通航量、庫存變化及成品油裂解價差；這些指標更能判斷供應鏈是否真正正常化。

資料

以上資料於2026年8月11日查閱。法規、政策及市場資料可能其後更新。