税務ストラクチャーとファミリー・ガバナンス
香港のファンド及びファミリー投資持株会社に関する税制優遇：2026年改正法案のプランニング上の意義
G70コンテンツレビュー稿｜情報基準日：2026年8月5日
改正案が対象とするのは、適格資産の範囲だけではありません。クロスボーダーのファミリーにとってより重要なのは、申告、経済的実体、保有ストラクチャー、証拠管理が一体として審査される点です。
まず立法状況を正確に捉える
「2026年税務（改正）（ファンド、ファミリー投資持株会社及びキャリード・インタレストに関する優遇税制）条例草案」は6月に官報掲載され、立法会へ提出されました。7月30日時点でも法案委員会による条文審議が続いています。したがって本稿が扱うのはプランニング上の含意であり、すでに施行された新制度ではありません。この区別は、現時点で再編すべきか、いつ実行するか、どの程度の柔軟性を残すかに直接影響します。
五つの改正を一体として検討する
政府が示した方向には、「ファンド」の定義拡大、適格投資の追加、付随取引に関する5％基準の撤廃、特別目的事業体の取扱い調整、キャリード・インタレスト制度の改善が含まれます。一項目だけに注目すると実際の効果を過大評価しかねません。資産の適格性は、所得の性質、保有階層、管理体制、その他の法定要件と併せて検証する必要があり、基準の撤廃もすべての付随所得が自動的に免税になることを意味しません。
制度は資産テストから証拠テストへ
法案は統一ファンド免税制度に申告制度と経済的実体要件を導入することも提案しています。つまり、プランニングは法的な組織図だけでは完結しません。投資判断がどこで行われ、誰が実際に機能を担い、どの事業体が費用を負担し、文書が申告内容を裏付けられるかを一体として検討する必要があります。ファミリーオフィスのコンプライアンス資料は、申告期限前に遡って作るのではなく、取引時点で整備すべきです。
多層の保有ストラクチャーは各層の説明が必要
特別目的事業体に関する緩和案は、非上場企業、クレジット、不動産、その他の非上場資産を保有するファミリーに実務的な意味があります。しかし、階層が増えても責任は消えません。各事業体の所有、支配、所得源、取引目的、香港での活動について、一貫した取締役会記録、契約、評価、資金フローで説明できる必要があります。法的形式と実際の管理が一致しなければ、優遇範囲の拡大だけでは根本的な問題を解決できない場合があります。
現段階での堅実な準備手順
第一に、ファミリー構成員、シングル・ファミリーオフィス、ファミリー投資持株会社、特別目的事業体、原資産を一枚の図に整理します。第二に、所得区分ごとに現行制度上の取扱いと必要証拠をまとめます。第三に、現行テキストのまま法案が成立した場合の差異をシミュレーションします。この二軌道の検証により、未確定の政策方針を不可逆的な再編に直結させることを避けつつ、最終条文の公表後に迅速に実行できる体制を整えられます。
官方資料來源
以上官方資料均於2026年8月5日查閱。法規、政策及市場資料可能其後更新。