香港の運用資産が42.2兆香港ドルに：過去最高は何を意味するのか

二つの数値を区別する

SFCの「2025年資産・ウェルスマネジメント活動調査」によると、運用資産残高は前年比20%増の42.2兆香港ドルとなり、2021年の過去最高35.5兆香港ドルを上回りました。2025年の純資金流入は前年比193%増の2.1兆香港ドルで、3年連続の増加でした。

二つの数値の意味は異なります。運用資産残高は調査参加機関が年末に管理する資産の規模で、新規資金、解約、市場価格、為替、事業の変化の影響を受けます。純資金流入は年間の流入額から流出額を引いたものです。

したがって42.2兆香港ドルは全体の規模であり、その年に流入した現金ではありません。20%の増加もすべて新規顧客や新規資金によるとは限らず、一部は市場価格の上昇による可能性があります。

どの業務が成長しているか

資産運用・ファンド助言業務の運用資産は前年比19%増の31兆香港ドル、プライベートバンキング・プライベートウェルスマネジメント業務は24%増の12.9兆香港ドルでした。

この二つを単純に足し、42.2兆香港ドルと比較するべきではありません。SFCは異なる業務活動を集計しており、分類ごとに対象範囲が異なる可能性があります。各欄を重複のない資産として扱うことはできません。

香港に設立されSFCの認可を受けたファンドの純資産は、2025年末に前年比38%増の2.3兆香港ドル、2026年5月末には2.6兆香港ドルとなりました。これらのファンドへの純流入は2025年に3,570億香港ドル、2026年最初の5か月にさらに1,180億香港ドルでした。

香港は引き続き国境を越える資産配分の基盤

SFCによると、近年は中国本土・香港以外の投資家の資産が香港の運用資産の54%超を占めています。2025年、香港の資産運用者は運用資産の56%を中国本土・香港以外の市場に投資しました。株式以外の投資の比率も5年間で7ポイント増え、58%となりました。

香港は地元資金の管理だけでなく、異なる地域の投資家、商品、市場をつないでいることが分かります。ただし、国際資金が必ず長期資金であるとは限らず、資産の増加は個々のポートフォリオのリスク低下を意味しません。

家族にとって過去最高はデューデリジェンスの代わりにならない

市場の拡大は一般に、ファンド、銀行、専門サービス機関の選択肢が増えることを意味します。それでも家族が資産運用者、プライベートバンク、信託会社、管理サービス機関を選ぶ際は、免許、保管体制、費用、利益相反、退出方法、他の法域へのデータ移転を個別に確認する必要があります。

調査の対象には限界もあります。2025年には1,316機関が参加しました。免許を必要とせず自ら家族資産を管理する一部のシングルファミリーオフィス、政府系ファンド、基金、香港特別行政区政府の直接投資は含まれません。42.2兆香港ドルはこの業界調査の結果であり、香港のすべての個人資産の合計ではありません。

G70がさらに確認したい問い

新規資金は主にどの顧客、地域、商品から来ているでしょうか。資産増加のうち、市場評価と持続的な流入はそれぞれどの程度でしょうか。銀行、ファンド、信託、法域が分かれる場合でも、責任、流動性、データ管理は明確でしょうか。

42.2兆香港ドルは香港市場の規模を示しますが、家族が機関、商品、仕組みそのものを確認する作業に代わるものではありません。

重要事項

本記事は一般的な情報提供と教育を目的とし、投資、法律、税務に関する助言ではありません。調査値は業界全体の情報であり、個別の機関、商品、ポートフォリオの成績を推定するためには使えません。